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P2P行业2018遭遇“生死劫”, 究竟存在哪些脱困之道呢?

摘要: 作为互联网金融先锋的P2P行业,2018可以说是遭遇了“生死劫?#20445;?#24179;台批量倒闭,从业人员、投资者普遍焦虑。在滚滚爆雷潮之下,监管部门出台了多项应急处置措施,以化解积压已久的网贷金融风险,许多观察者将之

作为互联网金融先锋的P2P行业,2018可以说是遭遇了“生死劫?#20445;?#24179;台批量倒闭,从业人员、投资者普遍焦虑。

在滚滚爆雷潮之下,监管部门出台了多项应急处置措施,以化解积压已久的网贷金融风险,许多观察者将之称之为P2P行业的重大转机,甚至乐观预估P2P的“至暗时刻”?#21387;芭普?#32418;利”就在眼前。

然而,在笔者看来,P2P行业面临的挑战依然艰巨。因为P2P作为一种金融工具,其最终需要尊重金融的逻辑——让资金按照公?#22987;?#26684;合法地对接风险资产。近期P2P行业之所以爆雷不断,就是因为偏离了这个金融底层逻辑。

P2P危机爆发的根本原因金融的本质,从经济学上讲,是让资金按照公?#22987;?#26684;合法地对接风险资产,并最大限度降低这个过程中的信息不对称。大家都知道,资金的提供者和使用者之间的信息不对称,是金融风险的最终源头。金融机构只有?#34892;?#25511;制了信息不对称风险,为资金提供者创造价值,才具有存在的合理性。

而反观我国的P2P行业,最大的问题就在于大量问题平台并没有做到让平台投资人的资金合法地对接上风险收益相适应的金融资产,也没有解决好资金方和资产方之间的信息不对称问题。

在笔者看来,问题平台爆雷本质上都是金融资产出现了问题。具体可以分为两类:

一是资产本身就存在合规性问题。2016年的8月24日,银监会牵?#36820;?#22235;部委发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(?#24405;?#31216;《管理办法》),规定P2P平台资产必须满足以下条件:

(1)平台信用隔离。《管理办法》明?#26041;玃2P平台界定为“网络借贷信息中介机构?#20445;?#22312;法律关系上属于“居间人”角色,因此平台上的金融资产与平台的信用必须严格隔离。凡是与平台信用存在“混同”的资产都属于不合规资产,例如“自融”“平台担保”“资金挪用”等违规行为。

(2)债权内容真实合规。即融资项?#31354;?#23454;、合法,并按照约定用途使用借贷资金,不得用于出借、购买股票、期货、众筹等高风险资产等其他目的,不得进行理财或资产证券化类的“期限错配”和“资金池”操作。

(3)资产小而分散。单个平台个人债权不得超过20万,企业债权不得超过100万;所有平台个人总债权不得超过100万,企业总债权不得超过500万。

二是平台没有控制好资产方的道德风险和信用风险,形成大量不良资产。P2P是经营债权资产的平台,债权天然具有风险滞后性,债务方的道德风险和信用风险会始终存在。如何控?#26222;?#21153;人的这两大风险是P2P平台的商业价值所在。而大量爆雷平台的引爆点就是这两大风险的失控和集中爆发,贷前、贷中和贷后等风控?#26041;?#23384;在致命缺陷。

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